Trong báo cáo chiến lược của Dragon Capital, thì Việt Nam đang là thị trường có tăng trưởng tốt nhất trong khu vực Châu Á nhờ tăng trưởng GDP liên tục tăng trưởng từ 5% lên 6,8% trong giai đoạn 2012-2016.

 Chứng khoán Châu Âu tiếp tục gặp khó khăn hơn khi cuộc khủng bố tại Brussels làm cho các nhà đầu tư lo lắng về sự ổn định của khu vực Châu Âu. Trước đó, sau khi FED quyết định “nới lỏng” nhiều hơn bằng cách giảm số lần nâng lãi suất còn 2-3 lần/năm với mức nâng dưới 1% ( so với dự báo trước đó là hơn 1,3% và 3-4 lần nâng lãi suất). Điều này đã làm đồng USD suy yếu (chỉ số DXY dùng đo lường USD so với các đồng tiền chủ chốt khác đã giảm 1,1% trong tuần và đồng EUR lên giá +3,8% so với đầu năm. Sự tăng giá của EUR đã làm thị trường Châu Âu suy yếu. Tổng vốn rút ra khỏi Thi trường cổ phiếu Châu Âu tuần qua lên đến -3,9 tỷ USD.

Dòng tiền rút ra từ Châu Âu đã chuyển phần lớn vào thị trường Mỹ với inflow tuần thứ 2 liên tiếp +3,8 tỷ USD, và một phần trong số đó họ tìm kiếm những quốc gia tăng trưởng tốt nhất tại thị trường mới nổi. Trong báo cáo chiến lược của Dragon Capital, thì Việt Nam đang là thị trường có tăng trưởng tốt nhất trong khu vực Châu Á nhờ tăng trưởng GDP liên tục tăng trưởng từ 5% lên 6,8% trong giai đoạn 2012-2016. Điều quan trong hơn, thị trường vẫn định giá rất rẻ so với các thì trường trong khu vực và VND là một trong những đồng tiền mạnh nhất Đông Nam Á.

 Ở góc độ dự báo tăng trưởng thu nhập 35 công ty có vốn hoá lớn nhất, có tốc độ tăng trưởng EPS năm 2016 dự báo 18% ( trung bình 3 năm liên tiếp là 30%), trong đó 3 ngành có tốc độ tăng trưởng EPS mạnh nhất năm 2016 là : Bất động sản (97%), Tiêu dùng (26%), Công nghiệp & Vân tải (16%) ( số liệu dự báo những công ty đầu ngành).

Tại thời điểm này, nhà đầu tư trong nước hoạt động mạnh hơn nhà đầu tư nước ngoài, họ dịch chuyển vốn vào các cổ phiếu có vốn hoá nhỏ rất nhanh do sự linh hoạt, am hiểu hoạt động doanh nghiệp (CTI, LHG) và sự chuyển đổi ban quản trị từ nhà nước sang nhóm cổ đông mới (GEX,SWC) hay các thông tin truyền miệng về người khổng lồ phía sau những công ty con (VEF, SDI). Đồng thời, qua trao đổi với các bên tham gia thị trường, họ đang lo lắng về: (i) thời điểm hết nhiệm kỳ của Thủ tướng ngày 4/6; (ii) Tỷ lệ vay margin đang ở mức cao (!) và thời điểm 31/3 họ tin rằng các công ty chứng khoán có các khoản đi vay từ ngân hàng sẽ phải thu hồi tiền cho vay lại tạo ra áp lực bán trên thị trường. Thực tế, tại SSI không có thông báo nào về việc cắt giảm hạn mức sử dụng đòn bẩy tài chính và điều này cũng tương tự với các công ty chứng khoán lớn còn lại. VN Index trong ngắn hạn sẽ đi ngang trong kênh giá hẹp 570-580 trước khi chuyển động lên trên 580 sau ngày 2/4.

Investment Ideas – “If it’s Raining in Brazil, Buy Starbucks” – Peter Navarro – “Otherwise, Short Starbucks”

Ngày nay, nhiều traders và nhà đầu tư chú tâm tìm kiếm những cổ phiếu được gọi là “ cổ phiếu phi thường”, nhưng điều họ không hiểu nguyên tắc rất đơn giản của đầu tư theo làn sóng vĩ mô ( Marcowave): “ bạn có thể mua cổ phiếu tốt nhất trên thế giới NHƯNG nếu sai ngành thì khi thị trường đi xuống, bạn sẽ mất tiền nhiều hơn bạn nghĩ, và nếu mua bằng vốn vay, thì bạn sẽ mất nhiều hơn những gì bạn có”. Suy nghĩ ngược lại, hãy lựa chọn những cổ phiếu mạnh nhất theo làn sóng (Marcowave) theo lời khuyên của Peter Navarro.

Tình trạng hạn hán đang diễn ra tại Việt Nam, khu vực miền Trung, Tây nam Bô, sông Mekong đang có mực nước thấp nhất kể từ năm 1926 và cũng như tại Brazil thời điểm này, thì các hàng hoá nông nghiệp như Giá Đường, Gạo sẽ tăng giá mạnh.

Brazil là nước xuất khẩu Đường lớn nhất thế giới với 23,95 triệu tấn đường trong niên vụ 2014-2015, tiếp đến là Thailand 8 triệu tấn, Úc 3,56 triệu tấn.. Brazil vừa vượt qua đợt hạn hán với tình trạng rất khắc nghiệt và bắt đầu khôi phục sản xuất, điều này làm cho giá của nguyên liệu thiết yếu đường tăng giá 31% trong hơn 1 tháng qua và xu hướng này sẽ tiếp tục tăng dựa trên giá các hợp đồng tương lai theo dữ liệu từ nasdaq.com.

Tại Việt Nam, sản lượng đường sản xuất trong nước đạt khoảng 1,4-1,6 triệu tấn/năm phục vụ chủ yếu cho nhu cầu tiêu thụ trong nước. Diện tích vùng nguyên liệu mùa vụ 2015/2016 bị giảm mạnh do người nông dân chuyển đổi cây trồng và sản lượng mía bị ảnh hưởng nặng do diễn biến khi hậu phức tạp, nắng hạn kéo dài do Elnino toàn cầu.

 Ngành mía đường hiện nay vẫn được bảo hộ thông qua hạn ngạch (quota) và thuế quan ( Thuế trong hạn ngạch – được phép nhập khẩu 5%, ngoài hạn ngạch 80-100%) cho đến 2018 nên giá đường trong nước phụ thuộc vào những công ty đầu ngành như SBT, BHS ( vừa sát nhập NHS) , LSS và diễn biến giá đường thế giới.

BHS – Công ty Đường có hệ thống phân phối lớn nhất Việt Nam – Mua – Giá mục tiêu 22.000

Sau khi sát nhập NHS, vốn là công ty mía đường có diện tích vùng nguyên liệu lớn khoảng 13.500ha, công suất nhà máy 5.200 tấn/năm, BHS sẽ tận dụng tổng cộng vùng nguyên liệu khoảng 18.8000 ha tạo nên chuỗi sản xuất kép kín từ trồng trọt, chế biến và phân phối đến tay người tiêu dùng. Các khách hàng tổ chức lớn của BHS là Pepsi, Coca, chiếm 80% doanh số BHS trước khi sát nhập NHS.

BHS đặt mục tiêu năm tài chính 2015-2016 ( bắt đầu từ 1/7 đến 30/6) tăng trưởng doanh thu 5,1% đạt 3.125 tỷ, lợi nhuận tăng 62,7% đạt 205 tỷ, tương đương thu nhập trên mỗi cổ phần 1.266đ, dự kiến chia cổ tức 1.000đ/cp năm 2016, tương đương lợi tức bằng tiền 5,2%. Tại mức giá hiện tại 19.200đ, BHS giao dịch tại P/E 2016 15,6 lần.

Thị trường ưa thích BHS và SBT tại thời điểm này nhờ câu chuyện giá hàng hoá hồi phục mạnh, thanh khoản cải thiện và xu hướng giá cổ phiếu theo đồ thị đang tăng, giá mục tiêu 22.000đ/cp.

Nguyễn Ngọc Thạch

Trưởng phòng Môi giới khách hàng cá nhân 6 CTCP Chứng khoán Sài Gòn SSI